Con una visión estratégica sobre el futuro del sistema financiero colombiano, el Banco de la República ha publicado un análisis exhaustivo de los beneficios y riesgos asociados a la emisión de una moneda digital de banco central en el país. El documento, titulado "Pertinencia y riesgos de emitir una moneda digital de banco central en Colombia", explora en profundidad las implicaciones de una moneda digital de banco central en el sistema financiero colombiano, destacando tanto las oportunidades transformadoras como los desafíos críticos que esta innovación podría conllevar.

¿Qué es una moneda digital de banco central?

Una moneda digital de banco central (MDBC) es una forma de dinero digital emitida y respaldada por el banco central de un país. Al ser emitida por la autoridad monetaria, representaría una nueva forma de dinero de curso legal complementaria al efectivo y a las reservas de las entidades financieras en las cuentas de depósito del banco central. Esta innovación se concibe como una herramienta para mejorar la eficiencia del sistema de pagos, ampliar la inclusión financiera, y ofrecer una respuesta adecuada a los retos y oportunidades que la digitalización y las nuevas tecnologías plantean al sistema financiero. A diferencia del efectivo físico, una MDBC podría facilitar transacciones electrónicas rápidas y seguras, reducir costos operativos, y proporcionar a los ciudadanos y empresas un acceso directo al dinero del banco central en un entorno de creciente innovación financiera. Sin embargo, su implementación plantea importantes desafíos en términos de ciberseguridad, privacidad y el posible impacto en la intermediación financiera tradicional.

Beneficios potenciales de una MDBC

A lo largo del documento, el Banco de la República subraya varios beneficios clave que podrían derivarse de la implementación de una MDBC en Colombia, dentro de los cuales se destacan:

1. Promoción del acceso a pagos electrónicos y la inclusión financiera: Una MDBC podría revolucionar el acceso a servicios financieros, especialmente para los segmentos de la población que actualmente están excluidos del sistema bancario. Esto permitiría una expansión sin precedentes en la inclusión financiera, garantizando que más colombianos tengan acceso a medios de pago electrónicos seguros y accesibles.
2. Impulso a la competencia y eficiencia en el sistema de pagos: La introducción de una MDBC podría dinamizar la competencia en el sector financiero, ofreciendo una alternativa moderna y eficiente al dinero físico. Esto no solo reduciría los costos de transacción, sino que también mejoraría significativamente la rapidez y seguridad en los pagos, fortaleciendo la resiliencia del sistema financiero en su conjunto.
3. Acceso directo al dinero del banco central: Una MDBC permitiría a los usuarios acceder de manera directa a una representación digital del dinero emitido por el banco central. Este acceso directo no solo facilitaría transacciones más rápidas y seguras, sino que también aseguraría la relevancia y la soberanía del dinero emitido por el Estado en un entorno cada vez más dominado por actores privados que ofrecen alternativas digitales, como las criptomonedas y las monedas estables (stablecoins). El Banco de la República subraya que, al mantener el control sobre una forma digital de la moneda nacional, el banco central podría garantizar que los principios de estabilidad, seguridad y confianza que caracterizan al dinero soberano se mantengan en un ecosistema financiero que está en constante evolución. Además, este acceso directo al dinero del banco central podría ofrecer una alternativa más segura y confiable frente a los riesgos asociados a innovaciones tecnológicas no reguladas, contribuyendo a la estabilidad financiera y reduciendo la dependencia de intermediarios financieros tradicionales, lo cual podría reconfigurar el papel de estos últimos en la economía digital.

Riesgos y desafíos

El Banco de la República también advierte sobre varios riesgos y desafíos sustanciales que deben abordarse antes de considerar la emisión de una MDBC, incluyendo los siguientes:

1. Riesgos operacionales y tecnológicos: La implementación de una MDBC requeriría una infraestructura tecnológica avanzada y segura, capaz de enfrentar amenazas cibernéticas y mantener la integridad del sistema financiero. Este es uno de los aspectos más críticos que deberá garantizarse para evitar vulnerabilidades que podrían comprometer el éxito del proyecto.
2. Falta de casos de uso claramente definidos: El Banco de la República identifica que, a nivel mundial, aún no se han precisado los casos de uso donde una MDBC sería absolutamente indispensable. Esta falta de claridad añade incertidumbre sobre la necesidad de introducir una moneda digital en Colombia en el contexto actual.
3. Factibilidad económica y robustez del sistema: La implementación de una MDBC representa desafíos significativos en términos de viabilidad económica y estabilidad financiera. Los costos de desarrollo, implementación y mantenimiento de la infraestructura tecnológica necesaria son considerables, y deben evaluarse cuidadosamente. Asimismo, el Banco de la República señala que la introducción de una MDBC podría alterar la dinámica entre el banco central y los intermediarios financieros, como los bancos comerciales, afectando su capacidad para captar depósitos y otorgar créditos, lo que podría tener repercusiones en la oferta de crédito y el crecimiento económico. La adopción de una MDBC también plantea interrogantes sobre cómo interactuaría con otras formas de dinero y cómo influiría en la demanda de dinero y en la política monetaria, lo que requiere un análisis exhaustivo para asegurar que los beneficios superen los riesgos y que se mantenga la estabilidad del sistema financiero.

Conclusiones del Banco de la República

El Banco de la República concluye que, aunque una MDBC ofrece varios beneficios teóricos, los riesgos identificados, junto con la ausencia de una necesidad imperiosa en el corto plazo, sugieren prudencia. Como resultado, la autoridad monetaria determina que no existen razones convincentes para proceder con la emisión de una MDBC en el corto plazo. Sin embargo, subraya la importancia de seguir investigando y monitoreando las tendencias internacionales, lo que podría ser decisivo para futuras decisiones estratégicas en este ámbito.

En adición a lo anterior, el Banco de la República hace un llamado a la continuidad en el análisis y la investigación sobre las MDBC, sugiriendo que Colombia mantenga una postura flexible y adaptativa. Propone que el país se prepare para posibles desarrollos futuros, fortaleciendo sus capacidades regulatorias y tecnológicas, de manera que esté listo para una implementación exitosa si las condiciones se tornan favorables. Estas recomendaciones podrían no solo influir en la evolución de la política monetaria, sino también en el futuro del sistema financiero colombiano.