2020年已接近尾声,但从2019年开始大热的SPAC热度丝毫未减。越来越多的私募基金、金融机构及其他投资人开始设立SPAC。通过SPAC在美国上市的公司数量亦在2020年达到了历史最高点。
我们将通过一系列简短的文章分主题对SPAC进行解读,包括SPAC的特点、SPAC的组建与股权结构,以及SPAC并购交易的特点等,以便于读者有针对性地阅读和了解SPAC及SPAC并购交易。
(一)何为SPAC?
- SPAC:特殊目的收购公司
SPAC是英文 Special Purpose Acquisition Company 的简称,中文译为“特殊目的收购公司”。SPAC是美国合法上市方式之一。
SPAC成立的唯一目的在于上市之后,通过增发股票并购一家私有公司,即SPAC并购交易(De-SPAC Transactions),从而使该私有公司迅速实现上市,而SPAC的发起人及投资人实现投资回报。
SPAC在完成SPAC并购交易之前为空壳公司,其自身不存在任何其他业务。
- SPAC发起人的出资
SPAC发起人的出资额通常为上市募集资金总额的约2%外加200万美金。其中, 2%用于支付承销商在SPAC上市时收取的费用,余额用于支付SPAC其他相关费用。目前市场上SPAC发起人的平均出资额为SPAC上市募集资金总额的约3.2%。
由于发起人的出资基本用于支付SPAC上市及SPAC并购交易完成前的所需费用,如果SPAC并购交易不能成功完成,则发起人的前期出资将无法收回成本、更无法实现投资回报,因此发起人的出资也被称为“风险资金”(at-risk capital)。
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